SIP रिटर्न कैसे नापें: XIRR, CAGR और एब्सोल्यूट रिटर्न का फर्क

SIP शुरू किए कुछ महीने हुए हों और आप म्यूचुअल फंड ऐप खोलें, तो अक्सर दो नंबर साथ-साथ दिखते हैं। एक कहता है "Returns +9.3%"। दूसरा कहता है "XIRR 35.1%"। छह महीने बाद वही ऐप लाल रंग में माइनस दिखा दे, तो मन में आता है कि कहीं SIP शुरू करना ही गलती तो नहीं थी।

ये सारी उलझन एक ही पैसे को नापने के तीन अलग तरीकों से आती है: एब्सोल्यूट रिटर्न, CAGR और XIRR। तीनों अलग-अलग सवाल का जवाब देते हैं, और इनमें से सिर्फ एक ही ऐसी सालाना दर है जिसे FD के सामने रखा जा सकता है।

एक SIP, तीन अलग जवाब

मान लीजिए आपकी ₹5,000 महीने की सीधी-सादी SIP 5 साल चली। आपने कुल ₹3,00,000 डाले। फंड ने सालाना 12% दिया, तो SIP कैलकुलेटर के हिसाब से आखिर में ₹4,12,432 बनते हैं। अब पूछिए "मुझे रिटर्न कितना मिला?" तो तीन जवाब हो सकते हैं।

पैसा वही, फंड वही। 6.6% देखकर लगता है SIP तो FD से भी खराब है, और 37.5% सालाना आंकड़ा है ही नहीं। FD या PPF की दर के सामने ईमानदारी से सिर्फ XIRR रखा जा सकता है।

एब्सोल्यूट रिटर्न: आसान, पर समय को नहीं देखता

एब्सोल्यूट रिटर्न बस इतना है: (आज की वैल्यू − लगाई गई रकम) ÷ लगाई गई रकम × 100। ऊपर वाले उदाहरण में ₹3,00,000 पर ₹1,12,432 की कमाई यानी 37.5%।

साल भर से कम के निवेश पर एक नजर डालने के लिए ये ठीक है। उससे आगे ये गुमराह करता है, क्योंकि ये नहीं देखता कि पैसा बढ़ने में कितना समय लगा। लमसम कैलकुलेटर पर ₹1 लाख, 12% सालाना पर, 10 साल में ₹3,10,585 बनते हैं। एब्सोल्यूट रिटर्न 210.6%। सुनने में लॉटरी जैसा लगता है। असल में ये बस 12% सालाना की कंपाउंडिंग है।

यही खेल उल्टा भी चलता है। बैंक का RM कोई प्लान बेचते हुए कहता है "7 साल में आपका पैसा 80% बढ़ गया"। हिसाब लगाइए तो ये करीब 8.8% सालाना बैठता है। PPF अभी 7.1% दे रहा है, टैक्स-फ्री, बिना बाजार के जोखिम के। अब 80% उतना बड़ा नहीं लगता। हमेशा पूछिए: कितने साल में?

CAGR: लमसम के लिए सही, SIP के लिए गलत

CAGR (कंपाउंड एनुअल ग्रोथ रेट) वो एक तय सालाना दर है जो शुरुआती रकम को आखिरी रकम तक ले जाती है: (आखिरी वैल्यू ÷ शुरुआती वैल्यू)^{1 ÷ साल} − 1।

एक बार में लगाए पैसे के लिए ये बिल्कुल सही बैठता है। ₹1 लाख जो 5 साल में ₹1,76,234 बन गए, उनका CAGR ठीक 12% है, क्योंकि हर रुपया पूरे 5 साल लगा रहा। फंड के पेज पर "1 साल, 3 साल, 5 साल" के आगे जो रिटर्न दिखते हैं, वो इसी तरह के लमसम CAGR हैं।

SIP में ये फॉर्मूला टूट जाता है। आपके पहले ₹5,000 पांच साल लगे रहे, आखिरी ₹5,000 सिर्फ एक महीना। औसतन, 5 साल की SIP का एक रुपया बाजार में करीब ढाई साल ही रहा है। जब आप ₹3 लाख और ₹4.12 लाख को 5 साल के साथ CAGR फॉर्मूले में डालते हैं, तो मान लेते हैं कि सारा पैसा 5 साल वहां पड़ा रहा। गलत 6.6% वहीं से आता है। कोई वेबसाइट आपकी कुल SIP रकम पर "CAGR" निकाले, तो उसे छोड़ दीजिए।

XIRR: एक दर, जो हर किस्त पर फिट बैठे

XIRR का पूरा नाम है एक्सटेंडेड इंटरनल रेट ऑफ रिटर्न। नाम भूल जाइए। ये एक ऐसी सालाना दर ढूंढता है कि अगर हर किस्त अपनी तारीख से आज तक उसी दर से बढ़ी होती, तो कुल रकम ठीक आपकी आज की वैल्यू के बराबर आती। ये असली तारीखों से चलता है, इसलिए छूटा हुआ महीना, एक बार डाला गया टॉप-अप या बीच में निकाला गया पैसा, सब संभाल लेता है।

छह किस्तों का छोटा सा उदाहरण (NAV काल्पनिक हैं):

5 अक्टूबर 2026 को NAV ₹42 है, तो होल्डिंग की वैल्यू 780.759 × 42 = ₹32,792। कमाई ₹2,792, यानी एब्सोल्यूट रिटर्न 9.3%। XIRR 35.1%।

मई और जून की गिरावट ने आपकी मदद की: सस्ते में ज्यादा यूनिट मिलीं, इसलिए आपकी औसत लागत ₹38.42 प्रति यूनिट है। लेकिन 35.1% किसी चीज का वादा नहीं है। XIRR सालाना दर है, तो कुछ महीनों में हुई 9% कमाई को पूरे साल पर फैला दिया जाता है। शुरू में ये खूब ऊपर-नीचे होता है और कुछ साल बाद ही टिकता है।

ऐप XIRR क्यों दिखाते हैं, और खुद कैसे चेक करें

असली SIP साफ-सुथरी नहीं होती। 5 तारीख को छुट्टी हो तो तारीख खिसक जाती है, कभी एक महीना छूट जाता है, कभी बोनस से ₹20,000 एक्स्ट्रा डाल देते हैं। XIRR ये सब संभाल लेता है, इसीलिए ज्यादातर ऐप यही दिखाते हैं।

ऐप वाला नंबर आप Excel या Google Sheets में खुद चेक कर सकते हैं:

1. कॉलम A में हर किस्त की तारीख डालिए। कॉलम B में रकम माइनस में (−5000), क्योंकि पैसा आपकी जेब से जा रहा है।
2. आखिरी लाइन में आज की तारीख और आज की वैल्यू प्लस में डालिए। बीच में कुछ यूनिट बेची हों, तो वो रकम भी उसकी तारीख पर प्लस में जाएगी।
3. =XIRR(B2:B8, A2:A8) लिखिए (रेंज अपनी डालिए) और सेल को परसेंटेज में फॉर्मैट कर दीजिए।

इसमें कम से कम एक माइनस और एक प्लस वैल्यू चाहिए, और ये साल को 365 दिन का गिनता है (फॉर्मूला एरर दे तो Microsoft का XIRR हेल्प पेज देखिए)।

SIP कैलकुलेटर वाली एक छोटी सी बात

ज्यादातर SIP कैलकुलेटर, हमारा भी, 12% सालाना को 1% महीना मानकर हर महीने कंपाउंड करते हैं। 5 साल वाले ₹4,12,432 को XIRR में डालिए तो 12% नहीं, 12.68% आता है। इसमें कोई गड़बड़ नहीं है: 1% महीना सालाना कंपाउंड दर में 12.68% बैठता है, और XIRR हमेशा सालाना कंपाउंड दर ही बताता है।

मतलब अगर ऐप 12% XIRR दिखा रहा है और आप आगे का अंदाजा लगाना चाहते हैं, तो कैलकुलेटर में करीब 11.4% डालिए। 11.39% पर वही SIP ₹4,05,557 बनती है, जिसका XIRR 12.0% है। 5 साल में फर्क छोटा है, 20 साल में बड़ा हो जाता है। और 5 साल का अच्छा XIRR उठाकर 20 साल का अंदाजा मत लगाइए: कुछ अच्छे साल गए तो इसका मतलब ये नहीं कि हमेशा 18% मिलेगा, प्लानिंग ज्यादा से ज्यादा 10–12% पर कीजिए। FD में भी यही बात है। तिमाही कंपाउंडिंग वाली 6.5% की FD का FD कैलकुलेटर पर इफेक्टिव यील्ड 6.66% है, तो अपने XIRR की तुलना 6.66% से कीजिए, 6.5% से नहीं।

पहले साल में SIP लाल क्यों दिखती है

आपका ज्यादातर पैसा अभी नया है। बाजार एकदम सीधा 12% सालाना बढ़े, तब भी ₹5,000 की SIP 12 महीने बाद ₹60,000 पर ₹64,047 ही दिखाती है। एब्सोल्यूट रिटर्न सिर्फ 6.7%, क्योंकि औसतन हर किस्त करीब साढ़े छह महीने ही लगी है। उस साल बाजार करीब 7% गिर जाए, तो ये कमाई साफ हो जाती है और ऐप घाटा दिखाने लगता है।

बाजार गिरा और आप उसी दौरान खरीदते रहे। मान लीजिए आपने नवंबर 2025 में ₹100 के NAV पर ₹10,000 की SIP शुरू की, बाजार साल भर ज्यादातर फिसलता रहा और एक साल बाद NAV ₹86 पर रहा। जिसने शुरू में एक साथ ₹1,20,000 लगाए, वो 14% नीचे होगा। आपकी SIP की वैल्यू ₹1,17,344 है, यानी सिर्फ 2.2% नीचे (XIRR −4.05%), क्योंकि आपकी औसत खरीद ₹87.95 पर हुई। बाजार संभलेगा तो यही सस्ती यूनिट कमाकर देंगी।

XIRR छोटी हलचल को बहुत बड़ा दिखाता है। ₹5,000 की तीन किस्तें, 3% की गिरावट, और ऐप XIRR −16.9% दिखा सकता है। उसी SIP में 2% की बढ़त +13% दिखेगी। शुरू के कुछ महीनों में XIRR को छोड़िए, एब्सोल्यूट आंकड़ा देखिए।

शुरू के छोटे-मोटे खर्च। हर खरीद पर 0.005% स्टांप ड्यूटी लगती है, SIP की किस्त पर भी (₹5,000 पर ₹0.25), और एक्सपेंस रेशियो रोज NAV में से कटता है। कुछ ऐप एग्जिट लोड काटकर वैल्यू दिखाते हैं (पहले साल में अक्सर करीब 1%)। 10 साल में इनका कोई मतलब नहीं, पर पहले साल की छोटी सी कमाई को छोटे से घाटे में बदल सकते हैं।

इलाज सीधा सा है: SIP चलने दीजिए और कम से कम 3–5 साल बाद परखिए। पहले साल लाल देखकर SIP बंद करना वैसा ही है जैसे पहला ओवर देखकर क्रिकेट मैच छोड़कर उठ जाना। बाजार नीचे हो, तभी तो आपकी किस्त सबसे ज्यादा यूनिट खरीदती है।

फंड की फैक्टशीट पर रिटर्न कैसे पढ़ें

• 1, 3 और 5 साल वाले आंकड़े लमसम CAGR हैं। SEBI के म्यूचुअल फंड विज्ञापन नियम कहते हैं कि परफॉर्मेंस 1, 3, 5 साल और शुरुआत से अब तक के CAGR में दिखाई जाए, साथ में ये भी कि ₹10,000 का एक तय निवेश कितना बन गया। एक साल से कम के आंकड़े कैसे निकाले गए, ये फुटनोट में देखिए।
• बेंचमार्क वाली लाइन जरूर देखिए। फरवरी 2018 से SEBI ने फंडों को अपने बेंचमार्क के टोटल रिटर्न इंडेक्स (TRI) वर्जन से तुलना करने को कहा है, जिसमें डिविडेंड भी जुड़ता है। जो फंड 5 साल में अपने TRI को नहीं हरा पाया, वो अपनी फीस के लायक काम नहीं कर रहा, और वही काम इंडेक्स फंड सस्ते में कर सकता है।
• रेगुलर vs डायरेक्ट। रेगुलर प्लान डिस्ट्रीब्यूटर को कमीशन देता है, इसलिए उसका रिटर्न डायरेक्ट प्लान से कम होता है, अक्सर सालाना 0.5–1.5%। वही प्लान देखिए जो आपके पास है।
• "as on" तारीख बहुत मायने रखती है। ये ट्रेलिंग रिटर्न हैं, यानी एक तारीख से पीछे की ओर नापे गए। बड़ी तेजी के ठीक बाद 1 साल का आंकड़ा कमाल का दिखता है, गिरावट के ठीक बाद बेहद खराब। जहां AMC रोलिंग रिटर्न दिखाए, वो देखिए: उनसे पता चलता है कि फंड कितना लगातार रहा, न कि आखिरी तारीख कितनी किस्मत वाली थी। इसी वजह से सिर्फ 1 साल का रिटर्न देखकर फंड मत चुनिए; TRI के सामने 5 साल और उससे लंबे रिटर्न देखिए।
• SIP परफॉर्मेंस टेबल XIRR में होती है। कई फैक्टशीट में एक टेबल होती है जो हर महीने के पहले कामकाजी दिन ₹10,000 लगाने को मानकर नतीजा XIRR में दिखाती है। SIP वालों के लिए ये लमसम CAGR से ज्यादा आपके अपने अनुभव के करीब है।

एक ही कैटेगरी के फंडों की तुलना के लिए AMFI का फंड परफॉर्मेंस पेज स्कीमों के रिटर्न साथ-साथ दिखाता है।

आपका XIRR फंड के 5 साल के रिटर्न से मेल क्यों नहीं खाता

ऐप कहता है 9% XIRR, फैक्टशीट कहती है 5 साल में 14%। आमतौर पर कुछ गलत नहीं है। फैक्टशीट दो तय तारीखों के बीच का लमसम CAGR दिखाती है, आपका नंबर इस पर टिका है कि हर किस्त कब लगी।

एक काल्पनिक पर असल जैसा उदाहरण: 3-3 साल के दो दौर, SIP में ₹10,000 महीना, और सामने शुरू में एक बार लगाए गए ₹1 लाख।

पहले केस में फंड का 3 साल का रिटर्न जीरो है, फिर भी SIP बढ़िया रही क्योंकि ज्यादातर खरीद सस्ते भाव पर हुई। दूसरे केस में SIP ने ज्यादातर तेजी के बाद खरीदा। फर्क फंड ने नहीं, टाइमिंग ने किया।

इसलिए अपने XIRR की तुलना उससे कीजिए जिसकी टाइमिंग आपके जैसी हो, जैसे फंड की SIP परफॉर्मेंस टेबल। छूटी किस्तें, टॉप-अप और आपका प्लान (रेगुलर या डायरेक्ट) भी आपके नंबर को फैक्टशीट से अलग कर देते हैं।

टैक्स से पहले, टैक्स के बाद, महंगाई के बाद

ऐप में दिखने वाला XIRR टैक्स से पहले का है। इक्विटी फंड की कमाई पर टैक्स तभी लगता है जब आप बेचते हैं: 12 महीने या उससे कम रखी यूनिट पर 20%, और एक टैक्स ईयर में ₹1.25 लाख से ऊपर के लॉन्ग-टर्म गेन पर 12.5% (इनकम-टैक्स एक्ट, 2025 का सेक्शन 198), ऊपर से 4% सेस। पूरी SIP एक साथ बेचें तो आखिरी 12 किस्तें शॉर्ट-टर्म गिनी जाएंगी।

हमारी 5 साल वाली ₹4,12,432 की SIP में आखिरी साल की किस्तों पर ₹4,047 का शॉर्ट-टर्म गेन है, जिस पर 20.8% यानी ₹842 टैक्स। करीब ₹1.08 लाख का लॉन्ग-टर्म गेन ₹1.25 लाख की लिमिट के अंदर है, तो उस साल कोई और इक्विटी गेन न हो तो उस पर टैक्स नहीं। हाथ में ₹4,11,590 आते हैं, और टैक्स के बाद XIRR 12.68% से बस 12.59% पर आता है। फंड बड़ा हो तो टैक्स भी बढ़ता है; दो टैक्स ईयर में बांटकर बेचें तो ₹1.25 लाख की छूट दो बार मिलती है। बाकी टैक्स का हिसाब इनकम टैक्स कैलकुलेटर पर देख लीजिए।

फिर आती है महंगाई। अगस्त 2026 में रिटेल महंगाई 4.82% थी, और प्लानिंग के लिए 5% मानना ठीक है। 5% महंगाई के सामने 12.68% XIRR यानी सालाना करीब 7.3% की असली बढ़त। 30% स्लैब वाले को 6.5% की FD टैक्स के बाद करीब 4.5% ही देती है, जो महंगाई से भी कम है। इस पर पूरी बात SIP vs FD में है।

अपने ऐप की स्क्रीन कैसे पढ़ें

अब वापस उसी स्क्रीन पर आते हैं जिसकी बात शुरू में हुई थी। ज्यादातर ऐप फंड के कार्ड पर चार नंबर दिखाते हैं: इन्वेस्टेड, करंट वैल्यू, रिटर्न (रुपयों में और परसेंट में) और XIRR। पहली टेबल वाली 5 साल की SIP लेते हैं और उसे वैसे पढ़ते हैं जैसे ऐप दिखाता है।

इन्वेस्टेड में ₹3,00,000 लिखा होगा। ये बस आपकी सारी किस्तों का जोड़ है, और यही एक नंबर है जिसे आप बैंक स्टेटमेंट से मिला सकते हैं: ₹5,000 के 60 डेबिट। मेल न खाए तो कोई महीना छूटा है या टॉप-अप गया है, और XIRR उसे उसकी तारीख पर पहले ही गिन चुका है। बीच में कुछ यूनिट बेची हों तो हर ऐप अलग तरह से दिखाता है। कुछ ऐप सिर्फ बची हुई यूनिट की लागत दिखाते हैं, तो कुछ गंवाए बिना भी ये नंबर घट सकता है।

करंट वैल्यू में ₹4,12,432। ये आपकी यूनिट गुणा आखिरी घोषित NAV है, जो आमतौर पर पिछले कामकाजी दिन की होती है। ये दिन में एक ही बार बदलती है, सेंसेक्स की हर हलचल के साथ नहीं। बगल में दिखने वाला छोटा "1D" बदलाव बस शोर है, उसे छोड़िए।

रिटर्न में +₹1,12,432, यानी 37.5%। ये ऊपर वाला एब्सोल्यूट रिटर्न है। रुपयों वाला आंकड़ा जानना अच्छा है, पर परसेंट कोई दर नहीं है, क्योंकि समय बीतने के साथ ये बढ़ता ही रहता है। यही SIP, उसी सीधे 12% पर, पहले साल के बाद सिर्फ 6.7% दिखा रही थी, और दस साल बाद 37.5% से कहीं ज्यादा दिखाएगी।

XIRR में 12.68%, राउंड करें तो 12.7%। फंड एक जैसा चले तो समय के साथ ये नंबर मुश्किल से हिलता है: उसी सीधी SIP का XIRR पहले साल के बाद भी करीब 12.6% ही था। कार्ड पर यही एक नंबर है जिसे FD की 6.66% इफेक्टिव यील्ड या PPF के 7.1% के बगल में रखा जा सकता है।

तो दोनों परसेंट साथ में पढ़िए, और किस पर भरोसा करना है ये SIP की उम्र से तय कीजिए। पहले एक-दो साल में पैसा बहुत नया है और XIRR बहुत उछलता है; तब −15% या +35% लगभग कुछ नहीं बताता, तो एब्सोल्यूट आंकड़ा देखकर आगे बढ़िए। करीब तीन साल बाद XIRR का कुछ मतलब बनने लगता है। तब उसे फंड की SIP परफॉर्मेंस टेबल, TRI बेंचमार्क, अपने प्लान (रेगुलर या डायरेक्ट) और करीब 5% महंगाई के सामने रखकर देखिए।

स्क्रीन एक बात नहीं बताएगी: आप जिसके लिए बचा रहे हैं, उसके लिए ₹5,000 महीना काफी है या नहीं। ये लक्ष्य का सवाल है, रिटर्न का नहीं। ₹1 करोड़ के लिए कितनी SIP चाहिए ये हिसाब लगाना, या रिटायरमेंट कैलकुलेटर चलाकर देखना, अक्सर XIRR को बार-बार देखने से ज्यादा काम का है। रकम कम पड़ रही हो तो स्टेप-अप SIP सबसे आसान रास्ता है।

SIP कुछ साल पुरानी हो जाए, तो साल में एक-दो बार XIRR देख लेना काफी है। इंक्रीमेंट के आसपास देखना ठीक रहता है, क्योंकि तभी SIP बढ़ाने का भी मौका होता है। रोज ऐप खोलने से वो जल्दी नहीं बढ़ेगी।

यह लेख Gainly टीम ने आम जानकारी के लिए लिखा है, निवेश या टैक्स की सलाह के तौर पर नहीं. रेट और नियम बदलते रहते हैं, इसलिए फैसला लेने से पहले लेटेस्ट चेक कर लीजिए. कुछ पुराना लगे तो हमें बताइए. संपर्क